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第六节 评估企业的学问（第1页）

第六节评估企业的学问

巴菲特评估企业的方法，简单地说就是以适当的价格拥有正确的行业。

我们都知道巴菲特在小时候就立志要做美国最有钱的人，他17岁的时候就决定要开一家公司。

年轻的巴菲特想要开一家公司，赚更多的钱。如果他要获取复利的好处，他知道越早开始越好。我们都知道人死了之后，不但不能获得复利的好处，且税务员还会找上门来。

经过一番搜寻之后，他发现一台老旧但可使用的弹珠台，并以35美元的代价买下来。现在他有了生意上第一项资产，且必须把它放在人多的地方，弹子房的人说他已经有了四台，不想再要，以免客人被巴菲特抢走。在明白弹子房在弹珠台上有某种程度的垄断时，巴菲特觉得很沮丧。就像他们在零售业中所说的：“地点！地点！地点！”

但是，等一下！年轻的巴菲特突然发现弹子房都有附设一位理发师，名叫沙琪。于是巴菲特去沙琪的理发店拜访一下，且发现（l）他没有弹珠台；（2）弹子房都需要他去帮人理发。此刻巴菲特突然明白，于是开始进行他第一次的合资企业，并答应沙琪如果可以把弹珠台放在他的店里，他就可以分到所有收入的20％。沙琪一向对赚钱非常敏锐，于是答应巴菲特加入他的公司，第二天年轻的巴菲特又去理发店，发现弹珠台里有10块钱。想到这是自己出的点子，巴非特拿出20％给沙琪（2美元），自己留下80％（8美元）。走出理发店。巴菲特觉得这将会是一种非常有利润的投资。

巴菲特弹珠台生意损益表

资产

现金

（第一天的收入）$8。00

动产$35。00

总资产$43。00

负债

债务$0

实收资本

（原先投资的钱）$35。00

保留盈余

（第一天的收入）$8。00

股东权益账面价值

（资本支出加保留盈余）$43。00

总股东权益及负债

$43。00

如果巴菲特的弹珠台生意接下来一整年，每天替他嫌进8美元，而巴菲特又和沙琪订下10年的独家租约，10年之后房子就要拆了，那么巴菲特的生意现在值多少钱？

这是个好问题。但是答案并不清楚。让我们先来看看这个生意的经济因素。首先巴菲特的现金和资产总数是43美元。没有负债，所以他的资产负债表，也就是会计师所做的企业在某一天的财务状况。

让我们看看巴菲特弹珠台生意损益表。

现金的资产是8美元，动产是弹珠台一座值35美元，没有负债。实收资本是原先投资的钱，也就是购买弹珠台的35美元。保留盈余是第一天的收入8美元。股东的股本是实收资本加上保留盈余一共是43美元（＄35＋＄8=＄43）。要注意，你可以替每一天做损益表，但是一般是每季或每年做一次。

收入明细表可以显示企业在某一段时间之内的获利情况。以巴菲特米说，公司第一天的收入明细表是如此：

收入＄10。00

支出一2。00

所得＄8。00

收入是第一天所赚得的钱10美元，支出是付给沙琪的2美元，所得就是巴菲特放入口袋中的钱8美元。

（1）弹殊生意值多少钱

我们可以从损益表中看到公司将值43美元，你会以公司的净值43美元卖掉吗？