北派小说网

第二节 过分自信不是好事（第1页）

第二节过分自信不是好事

许多心理研究表明，人们发生判断失误是因为一般说来人们总倾向于过于自信。如果我们选一群人做样本，问他们有多少人相信自己的驾驶技术是高于平均水平的，有一大半以上的人会说他们是极佳的驾驶员——这就留下一个问题，谁是差劲的驾驶员？另一个例子出现在医疗行业。当问及医生时，他们说他们对肺炎的诊断成功率达到90％，而事实上他们有50％的准确性就不错了。

就信心本身来讲，这并不是一件坏事，自信是成就事业的重要因素，但过度自信则是另一回事。当我们从事金融活动时，它就尤其有害。信心过度的投资者不仅自己做出愚蠢的决策而且对整体市场会产生强大的影响。

投资者一般都表现出高度的自信，这是一种规律。他们想像自己比别人都聪明而且能选择获利的股票——或者至少他们会选择聪明的券商为他们打败市场。他们趋向于高估券商的知识和技巧。他们所依赖的信息也是能证实他们正确的信息，而对反面意见置之不理，这在于他们只听利于他们的信息。更糟糕的是，他们头脑中加工的信息都是随手可得的信息，他们不会去寻找那些鲜为人知的信息。

究竟有什么证据来证明投资者信心过度呢？

按照有效市场理论，投资者本该购买股票并持有它。然而在过去的几年里，我们却经历了交易量的大幅度上升，这意味着很高的换手率。美国康奈尔大学的经济学家理查德·萨雷经过研究认为投资者和券商都被赋予一种信念，认为他们掌握着比别人更好更多的信息，他们比别人更聪明，所以他们能获胜，然而他们往往是市场上的失败者。

信心过度解释了为什么许多券商做出错误的市场预测。他们对自己收集的资料过于相信。如果所有的券商和投资商部认为，他们的信息是正确的，他们知道一些别人不知道的消息，结果就将是更大的交易量，这给市场带来了更大的不确定性。

普林斯顿大学心理学和公共关系学教授丹尼尔·卡内曼（DanielKahneman）说：“人们最难以想象的一件事实就是，你并不比一般人聪明多少，上帝并没有偏爱谁。”然而更令人伤心的现实是，并非每个人都能够比一般人聪明，其实在股市上人总会变笨。信心过度不仅有助于解释交易量过大的问题，而且也解释了在过去几年里市场所经历的巨大波动。卡内曼相信信心过度极有可能促发美联储主席艾伦·格林斯潘（AlanGreensPan）所忠告的“股市疯长”。尽管分析家对高估股市早有大量忠告，但投资者还是充耳不闻，义无反顾地一窝蜂地挤回股市。这或许就是股市惨败的悲哀所在，谁会知道自己是败在自己的信心上，然而事实面前我们必须反思我们一贯的投资行为和投资心理。