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第一章 足迹的起源掌握融资技巧（第2页）

第二类，是次于专业投资公司规模的较小的投资基金。投资基金是指略具公司雏形，不过规模较小，资金也较少，虽然亦属专业投资，但因其资金财力不比专业投资公司，所以其平均每笔投人的资金额小于投资公司。因投资规模较小，相对投资的风险也较小。

第三类是非正式投资人。非正式投资人，这个名词，最早是由美国一位商学院的教授提出来的。他对这个名词的定义是，某些具有雄厚财力的个人或群体，并不是主动地等待投资机会，而是被动地采取或参与投资行动。这些投资人的资金规模不能对大公司进行投资，所以是中小公司争取的较理想对象。

最后一步就是与投资者面谈了。作为企业主，应该为这最后一步作充分的准备。投资者将着重考虑哪些因素呢?以下便是影响投资者作出决策的几个重要方面：

①回答投资人提问的速度，深度与广度怎样?

②企业主是否确为市场导向的经营者，还是对资金流动与盈利等概念不甚了解的技术官僚?

③企业主对其公司人员经营管理背景与专长的信心的程度如何?

④面谈解说有关产品简介与市场分析时，是否清晰扼要，是否与经营计划所写相同?

⑤投资人本身对该企业的直观感觉如何?对该企业主的个人印象如何?

⑥企业接受别人批评的反应如何?调整错误的弹性如何?

⑦企业主及其管理人员对此次要谈的经营计划否有充分的准备?

⑧该企业所从事的经营是否是正当经营?

因此，作为企业主的你必须首先从这几方面做准备，才能确保获取投资成功。

融资方式的选择原则

1．应量力而行

私营公司筹资都有其代价，这是市场经济等价交换原则的客观要求。正由于此，私营公司在筹资过程中，筹措多少才算适宜，这是私营公司管理者必须慎重考虑的问题。筹资过多会造成浪费，增加成本，且亦可能因负债过多到期无法偿还，增加私营公司经营风险；筹资不足又会影响计划中的正常业务发展。因此，私营公司在筹资过程中，必须考虑需要与可能，做到量力而行。

2．筹资成本应低

筹资成本指私营公司为筹措资金而支出的一切费用，主要包括：（1）筹资过程中的组织管理费用；（2）筹资后的占用费用；（3）筹资时支付的其他费用。私营公司筹资成本是决定私营公司筹资效益的决定性因素，对于选择评价私营公司筹资方式有着重要意义。因此，私营公司筹资时，就要充分考虑降低筹资成本的问题。

3．保持对私营公司的控制权

私营公司为筹资而部分让出私营公司原有资产的所有权、控制权时，常常会影响私营公司生产经营活动的独立性，引起私营公司利润外流，对私营公司近期和长期效益都有较大影响。如就发行债券和股票两种方式来说，增发股票将会对原有股东对私营公司的控制权产生冲击，除非他再按相应比例购进新发股票；而债券融资则只增加私营公司的债务，而不影响原有所有者对私营公司的控制权。因此，筹资成本低并非筹资方式的唯一选择标准。

4．以用途决定筹资方式和数量

由于私营公司将要筹措的资金有着不同用途，因此，筹措资金时，应根据预定用途正确选择是运用长期筹资方式还是运用短期筹资方式。如果筹集到的资金是用于流动资产的，根据流动资产周转快、易于变现、经营中所需补充的数额较小，占用时间较短等特点，可选择各种短期筹资方式，如商业信用、短期贷款等；如果筹集到的资金，是用于长期投资或购买固定资产的，由于这些运用方式要求数额大，占用时间长，应选择各种长期筹资方式，如发行债券、股票，私营公司内部积累，长期贷款，信托筹资，租赁筹资等。

5．筹资风险低

私营公司筹资必须权衡各种筹资渠道筹资风险的大小。例如，私营公司采用可变利率计息筹资，当市场利率上升时，私营公司需支付的利息额也会相应增大；利用外资方式，汇率的波动可能使私营公司偿付更多的资金；有些出资人发生违约，不按合同注资或提前抽回资金，将会给私营公司造成重大损失。因此，私营公司筹资必须选择风险小的方式，以减少风险损失。如目前利率较高，而预测不久的将来利率要下落，此时筹资应要求按浮动利率计息；如果预测结果相反，则应要求按固定利率计息。再如利用外资，应避免用硬通货币偿还本息，而争取以软货币偿付，避免由于汇率的上升，软货币贬值而带来的损失。同时，在筹资过程中，还应选择那些信誉良好、实力较强的出资人，以减少违约现象的发生。

6．要有利私营公司竞争能力提高

这主要通过以下几个方面表现出来：第一，通过筹资，壮大了私营公司资本实力，增强了私营公司的支付能力和发展后劲，从而减少了私营公司的竞争对手；第二，通过筹资，提高了私营公司信誉，扩大了私营公司产品销路；第三，通过筹资，充分利用规模经济的优势，增加了本私营公司产品的占有率。私营公司竞争力提高，同私营公司的筹集来的部分资金的使用效益有密切联系，是私营公司筹资时不能不考虑的因素句。

在了解了私营公司融资方式的基本原则后，在必要时，您及时将融资的想法变为现实就更多了一层保障。接下来，将详细介绍一些融资常用的方式，让您对如何及时补充资本的生命力有更深刻的了解，以便使您在实战中游刃有余，手到擒来。

如何发行股票和债券

1．发行股票

公司发行股票，使更多的人成为公司股东，一方面有利于加强公司的经营管理，另一方面还可以集中社会闲散资金，加强公司的实力；提高公司的竞争力，在这种筹融资方式中，股票是一个很重要的概念，它是借公司签发的能证明股东所持股份并凭以取得股息和红利的一种有价证券，它按不同的标准可有不同的分类。按股东权力和利益保障的差异程度，我们一般将股票分为普通股和优先股。

普通股是指代表着股东享有平等权利，是不加以特别限制，并随着股份公司利润的大小而争取相应股利的股票，普通股股票持有者具有参与经营管理权和在股东大会上的投票权等。发行普通股是一般公司筹资的最基本方式。普通股有以下有利之处：一是没有到期日，不用偿还，是企业永久性资金；二是没有固定的股利支付负担，不存在支付风险；三是能增加企业信誉，提高企业的借债能力。不利之处是：一是分散企业的控制权；二是筹资成本提高；三是增加发行普通股，会降低每一普通股的净收益，从而导致股票市价的波动。

优先股是指股息固定，在分配股利和剩余财产时，比普通股票处于优先地位的股票。优先股股票持有者有具有参与企业经营管理权和在股东大会上投票的权利。优先股作为一种兼具资本性质和负债资本性质的有价证券，也有不利和有利之处。其优点是：一是筹集的资金既具有稳定性，又具有弹性。由于优先股没有固定到期日，可使你获得一笔稳定资金。但大多数又具有可赎回性，经营者可根据财务状况作出调整；二是股利支付固定，但又具有一定的弹性。优先股一般是事先约定了股息。当你盈利多时，它不会分走你太多利润。当你经营差时，也可以不支付其固定股息；三是作为权益资金，它既增加公司自有资本实力，又不会分散企业的控制权，保持了经营者经营自主性和稳定性。其不利之处是筹资成本较债券高。这是因为优先股利是在稳定利润中支付，没有债券的税前效应。当企业盈利下降时，税后支付股利，会增加企业财务压力。