北派小说网

第四章 把握新闻三十分透析经济焦点问题1（第3页）

批注：

泡沫经济是指经济过热所造成的不正常膨胀，主要表现在房地产和股票方面。两者价格往往先是反常地急剧上涨，到了最后，当其价格已经严重背离其实际价值时，必然导致价格突然暴跌，资产猛然收缩，从而带来严重的经济危机。

吹过肥皂泡泡的人都会被它的七彩绚烂所吸引，而孩子们更是乐此不疲。不过，我们也都明白，泡泡越大越圆、越光鲜，离它破灭往往就越接近，而且，这种破灭是瞬时完成的。在经济学里，也有一种现象和肥皂泡泡非常相似，那就是“泡沫经济”。

泡沫经济是指经济过热所造成的不正常膨胀，主要表现在房地产和股票方面。两者价格往往先是反常地急剧上涨，到了最后，当其价格已经严重背离其实际价值时，必然导致价格突然暴跌，资产猛然收缩，从而带来严重的经济危机。

说起来，泡沫经济倒还不是一个新鲜事物，早在400年前，西方就第一次出现了“泡沫经济”，不过它的主体有些特殊，不是现在常见的房地产和股票，而是美丽的郁金香。

当时郁金香从土耳其传入了西欧，善于开发的荷兰人很快就栽培出了更具观赏性的变种郁金香。物以稀为贵，这些郁金香球茎的价格也随之迅速上涨。在利益的驱动下，鲜艳的花朵成了投机的对象，以至于后来许多与培植郁金香没有什么直接关系的人也参与进来，并且许多人还真的一夜暴富。渐渐地，现货交易已经难以满足需要，于是期货交易又开始产生。投资者们不分男女老少，个个满面红光、满怀期待，希望借助郁金香的华丽让自己成为百万富翁。为此，不知有多少人高息贷款，放手一搏。

然而，此时泡沫突然显现了它的可怕。1637年2月4日，已经严重脱离其实际价值的郁金香一夜之间变得像魔鬼一样恐怖。这一天，希望郁金香出手而获得暴利的人们震惊地发现，郁金香的价格急剧下跌，市场几乎在转眼之间就迅速崩溃。那些欠着高额债务进行买卖的人，一下子变得一文不名。许多人自杀，社会动**不安。事态的混乱使得荷兰整个国家陷入了经济危机，郁金香上演了一次著名的“泡沫事件”。

“郁金香事件”之后，人类经济史上的泡沫事件便频频发生。在20世纪80年代末期的日本就发生了一场极为严重的经济泡沫破灭的事件。

当时，日本这个巨大的经济体曾红极一时。这里仅举两个例子就可以看出当时的市道是多么景气。在东京街头，动辄就有人甩出大把钞票，要打的到300公里外的名古屋，而东京的出租车司机一年收入可以达到1000万日元。第二个例子就是大学生就业，当时流行一种“割青麦”的做法，即公司在学生临近毕业时就与之签约，在学生来公司实习之前，将他们送到风光旖旎的夏威夷去度假一当然，是以“进修”的名义。公司为什么这样做？原因只有一个，就是怕人才被其他企业抢走。

但是在这种繁华的背景下面，却隐藏着巨大的经济泡沫。现代泡沫经济的主角基本上是房地产和股票，日本也概莫能外。全球最繁华的商业街之一——日本东京银座，在1989年泡沫经济的最高峰时，达到每坪（合3。3平方米）1。2亿日元，而一个东京的土地价格就相当于整个美国的土地价格。造成这种现象的原因便是在20力世纪80年代中期，大量投资者将资金砸向房地产行业，从而使得日本房价疯狂飙升。自1985年起，东京、大阪、名古屋、京都、横滨和神户六大城市的土地价格每年以两位数的百分比上升，东京在1990最高峰期的地价竟然是1985年的2。5倍之多。“把东京的地皮全卖掉就可以买下美国”，这样的言论让大部分日本人引以为傲。在那个年代，一向务实，对投机、股票没有好感的日本人，竟然有超过一半的买了股票票。谁不买股票，谁就是笨蛋，因为一年的投资就会有100%的回报。

这样的形势下，银行拿出大把金钱来劝人买地，利息几近于零，地价却在不断上涨。如果贷款购买土地，肯定会因土地升值而大赚一笔。除了房地产，老百姓还纷纷把银行存款拿到股市。日本股市的市盈率曾高达80倍（当时美国、英国、香港的市盈率仅为25—30倍）。在“地市不倒”和“股市不倒”的神话里，日本举国欢腾。

泡沫经济的特点就在于它必然会突然破灭。日本房产和股票的价格早已远远超过了它的实际价值，人们的买卖已经变成了纯粹的投机和炒作。从1990年市场交易的第一天起，日本股价便迅猛地跌入了地狱，其跌势之快令人瞠目结舌，随后，日本股票市场陷入了十多年的熊市。同年9月，日本NHK电视台连续播出有关土地问题的特别节目，指出地价可以下跌，主张进行土地税制改革，限制房地产恶性炒作。以此为转折点，日本地价自“二战”结束后开始了第一次急速跌落。在泡沫经济之前，花5亿日元购买的一套房子到了1990年中期一下子降到了1亿日元，贬值80%。尽管这样，大批的土地和房屋还是根本卖不出去，竣工的住宅空着，70%没有住户。1990年当年日本的各大城市的房价平均下降200%，而到了2005年，日本全国的平均地价已经连续14年呈下跌趋势。

日本“泡沫”经济的破灭带来了严重的后遗症，股价、地价大峰下跌，不动产业萧条，股市长期低迷，不良债务大幅增加，企业对风险产业的投资热情下降。而股价下落直接损害了一般的中小企业以及广大的家庭。当这个人类经济有史以来最大的泡沫破裂后，整整15年，日本都在为之还债：经济萧条、政局动**、犯罪率上升。以东京地铁的JR中央线为例，在泡沫破裂后，一度成为破产者自杀的地点。为此，东京的地铁不得不安装了屏蔽门加以防范。直到现在，日本经济还处在恢复期里。

除此之外，泡沫经济的案例还有很多。由于泡沫经济的影响面广，危害性大，世界上各个国家，包括经济正在迅速发展的中国，都在研究泡沫经济，探究它的深层机制，并采取了种种措施，以便预防或者降低它造成的不利影响。

仍然以房地产为例。近几年来，包括我国在内，全球的房价几乎都在迅速上涨。如何抑制过高的房价，防止楼市泡沫，成为各国同面对的一大问题。特别是在各国楼市中的一些新情况，更是年8月的一份数据统计表明，俄罗斯房价购买力持续下降；英国、印度的房地产价格扳持续快速上扬，尤其是在印度，有越来越多的海外资金加入到印度炒房中来。面对这样的市场形势，各国不得不采取措施，以防止产泡沫。以韩国为例，针对近几年房地产市场迅速升温、出现明显泡沫迹象的形势采取了一系列措施：对房地产加大税收力度，政府对居民拥有的第二套以上的住宅征收重税，将转让第二套以上住宅的交易税从9%——36%提高到50%——70%，此举有效抑制了住宅投机；韩国政府还将对非土地所有者自住的土地交易征收交易税，税额高达60%，此举有效抑制了土地倒卖的情况；同时，韩国财政经济建设交通部等部门还频频对房价虚高的泡沫现象发出警告，并计划2008年起，在5年的时间内于房价涨幅最大的首尔江南区建造10套住宅，提高银行贷款利率。这些举措对房产泡沫产生进行了有效的我遏制，并为其他国家提供了良好的借鉴作用。然而不幸的事再一次发生了，2008年的美国地产业的两大巨头房地美和房利美相继垮台，房地产市场出现了严重的波动，已经影响到全球的金市场。

在全球经济不景气的情況下，我们选择投资一定要十分慎重，尤其是在这种严重的经济泡沫出现的时候，市场是很脆弱的，繁荣的下面隐藏的是巨大的危机。在这种金融环境恶劣的情况之下，我们可以转向一些收益稳定方面的投资，例如黄金等保值性较强的投资项目，但是投资股票、基金、期货等需要慎重。

华而不实，必不长久，泡沫经济就是如此。投资者在选择投资方式的时候一定要看清整个社会的经济环境，不要光看越长越大的泡泡，一定要审时度势，不然巨额的投资很容易打水漂。

经济学感言：

。

批注：

在全球经济不景气的情況下，我们选择投资一定要十分慎重，尤其是在这种严重的经济泡沫出现的时候，市场是很脆弱的，繁荣的下面隐藏的是巨大的危机。在这种金融环境恶劣的情况之下，我们可以转向一些收益稳定方面的投资，例如黄金等保值性较强的投资项目，但是投资股票、基金、期货等需要慎重。

批注：

公众越节俭，降低消费，增加储蓄，往往会导致社会收入的减少。因为在既定的收入中，消费与储蓄成反方向变动，即消费增加储蓄就会减少，消费减少储蓄就会增加。所以，储蓄与国民收入呈现反方向变动，储蓄增加国民收入就减少，储蓄减少国民收入就增加。根据这种看法，增加消费减少储蓄会通过增加总需求而引起国民收入增加，就会促进经济繁荣；反之，就会导致经济萧

在18世纪的欧洲，曾经流行过这样的一个故事：

一群蜜蜂为了追求奢华的生活而大肆挥霍，结果，这个蜂群居然很快兴旺发达起来。后来，由于换了蜂王，这群蜜蜂改变了习惯，放弃了奢侈的生活，转而崇尚节俭，结果却导致了整个蜜蜂社会的衰败，最终沦落到被敌人打败而逃散的命运。

这个故事所说的是“节俭的逻辑”，在经济学上被称为“节俭悖论”。它所宣扬的“浪费有功”的潮流风气，在当时受到了严厉的指责，这部作品在当时被法庭判为“有碍公众视听的败类作品”，被认为是败坏社会风气的肇始。然而在200多年之后，英国经济学家凯恩斯从中受到启发，提出了“节俭悖论”。

如何解读这个悖论呢？众所周知，节俭是一种美德。从理论上讲，节俭是个人积累财富最常用的方式。从微观上分析，某个家庭勤俭持家，减少浪费，增加储蓄，往往可以致富。然而，熟悉西方经济学的人们都知道，根据凯恩斯主义的国民收入决定理论，消费的变动会引起国民收入同方向变动，储蓄的变动会引起国民收入反方向变动。但根据储蓄变动引起国民收入反方向变动的理论，增加储蓄会减少国民收入，使经济衰退，是恶的；而减少储蓄会增加国民收入，使经济繁荣，是好的。实际上，这里蕴涵着一个矛盾：公众越节俭，降低消费，增加储蓄，往往会导致社会收入的减少。因为在既定的收入中，消费与储蓄成反方向变动，即消费增加储蓄就会减少，消费减少储蓄就会增加。所以，储蓄与国民收入呈现反方向变动，储蓄增加国民收入就减少，储蓄减少国民收入就增加。根据这种看法，增加消费减少储蓄会通过增加总需求而引起国民收入增加，就会促进经济繁荣；反之，就会导致经济萧条。由此可以得出一个蕴涵逻辑矛盾的推论：节制消费增加储蓄会增加个人财富，但会减少国民收入引起萧条。

节俭是中华民族的传统美德，也是个人积累财富的一种方式。如果某个家庭能勤俭持家，减少浪费，增加储蓄，那么这个家庭往往可以致富。从经济学的角度来看，节俭就是增加储蓄，减少消费和投资。

从前，有一个惜金如命的财主，他把自己的金子埋在花园里的一棵大树下面，每隔几天就要挖出来，自我陶醉一番。突然有一天，有人发现了他的秘密，就把他藏在树下的金子给偷走了，为此，财主痛不欲生。后来他的邻居们来看他，当了解事情的经过后，他们就问他：“你从没花过这些金子吗？”

“没有，节俭是我们家的传统，我每次只是看看而已。”他回答。邻居们听了，就哈哈大笑起来，并对他说：“按你这种对待金子的做法，有和没有金子对你来说都是一样的啊！如果你还是感到难受的话，就在大树底下再埋一些石头，把它们当作金子收藏起来好了。”邻居们说完就走了，只剩下财主呆若木鸡地站在树下，想着那些被偷走的金子。

与其把金子提心吊胆地藏起来，还不如用他来生财，去获得更多的财富。藏匿和闲置财富就等于浪费，用现代的理财观念来看，财主这样的“节俭”的确称得上是“现代的罪恶”。

但还有点需要说明的是，不提倡节俭，并不代表我们要过度奢侈，过度超前消费。

以美国为代表的资本主义国家鼓励国民超前消费，不提倡节俭。超前消费、高债消费模式虽然能够让人提早获得消费品，但是其中也蕴涵了不容忽视的高风险因素。美国爆发次贷危机的深层次原因就在于“超前消费”，“寅吃卯粮”，透支了经济发展的潜力，前车之鉴令人警醒。在美国，超前消费是很平常的事情，无论是房子还是汽车，信用卡还是话费账单，超前消费无处不在。由于美国消费文化和美国金融机构对超前消费、高债消费模式的鼓励和纵容，使得很多并没足够收入来偿还贷款的低收入人士，也可以通过次级贷款而购买住房（所谓次级贷款，是指在美国向信用分数低、收入证明缺失、负债较重的人提供的住房贷款），结果使得美国的次贷危机越吹越大，越演越烈。

从2004年开始到2006年的两年之间，美联储的17次大幅度加息行为，终于刺破了这巨大、辉煌一时的次贷泡沫，美国房贷市场逐渐步入了衰退阶段。还款利率的大幅度上升和房价的下跌，使得美国的次贷市场违约率大幅度上升，而这对美国的次贷市场和大量投资次贷债务的投行和金融机构造成了致命打击，2007年4月2日，美国第二大房贷公司新世纪金融公司的破产事件，意味着次贷危机由此正式爆发了。一时之间，美国作为世界上最强大的经济体，作为世界金融中心的华尔街，到处是一片人心惶惶、风声鹤唳的可怜景象。

总之，若内需不足，商品卖不出去，企业经营状况必然恶化，我们就有可能面临失业或降薪的风险，就会导致经济持续低迷。但不提倡过渡节俭，并不是盲目鼓吹消费，而是要符合中国居民的消费习惯和观念。“滞后消费“或“超前消费”，都不是科学的消费观，唯有坚持“适时消费”原则，使消费水平的增长和社会再生产提供的条件及其发展的客观要求相符合，才能确保国民经济持续、快速、健康地发展。

。

批注：

但不提倡过渡节俭，并不是盲目鼓吹消费，而是要符合中国居民的消费习惯和观念。“滞后消费“或“超前消费”，都不是科学的消费观，唯有坚持“适时消费”原则，使消费水平的增长和社会再生产提供的条件及其发展的客观要求相符合，才能确保国民经济持续、快速、健康地发展。

6。只卖3。99美元的大陆产运动衣——商品倾销