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第七辑 掌握投资秘诀1（第1页）

第七辑掌握投资秘诀（1）

一个人如果长期地靠着一分一厘来积累自己的资产，尽管这可能风险很小，属于风险规避型人的最佳选择，因为他认为这样给他带来的效用达到了最大化，但是毫无疑问，他偶尔也会羡慕那些大把大把地抛钱，却以更大的利润带来巨额收益的人。

好比资本在行走时，一个选择像龟爬一样，慢慢稳健地往前走，虽然走得慢，但是却非常保险，另一个却选择像兔子一样奔跑，虽然跑得快了，摔的可能性更大，但是却能很快地到达目的地。传说中的龟兔赛跑是乌龟赢了，然而现实生活中，你还能找到那样的兔子吗?现在别说是兔子，就羚羊也得跑得飞快，免得被淘汰。

面对这样的现状，你会选择什么呢？我们有理由相信，至少你有70%的可能是会选做飞跑的兔子，而不是一个慢慢的乌龟，所以在这一章里，我们专门为您设计了如何让您的资本跑得飞快而又尽量不跌跤的方案。首先请注意：

用最少的钱办最大的事

任何一个企业都想用最少的钱，办最大事。对于千辛万苦筹措来的资金，怎样才能低投人高产出呢?怎样才能向有关赚大钱的项目投资，达到获得高额利润的目的呢?这就要求要在投资前谨慎决策。

首先要进行投资战略分析，也就是要分析投资谋划赚大钱的想法。

举个例子来说，假设一家现金充足的保险公司，想设个商业电视台。这家保险公司的谋划是保持在其行业中最高的销售能力，降低生产消耗，节约消耗，该公司几乎不做广告。虽然电视台对其它公司而言是一种有利的投资，但电视台对保险公司无所谓，比较其它可能的投资来说，如购买计算机而使保险记录和索赔程序自动化，或者发展新产品以增加销售能力等就更适宜得多。由此看来，对于保险公司，建立和购买电视台是不划算的。

其二要进行投资经济分析，也就是分析经营管理中经济预测。

投资经济分析的方法，是预计出该项目在其有效期的现金

流量，与目前完成项目的成本对照。在这个比较中，比较复杂的是，一个项目新产品的所有现金流量，包括将来很多期的现金流量，都必须转化为现金，来抵消流通中的时间价值。

第三，要弄清楚怎样才能是合理的运用资金。首先要明确钱和钱目两个概念：钱是公司提供的长期资金，高级管理人员必须在钱的基础上确定他们所需的该项目的钱比率。他们所认为的最合适的负债与流动资金的比例，就是钱目。钱目是一个判断预计数，在理论上财务杠杆的目标数，也是在考虑该行业的风险水平、公司经营战略的风险、同类企业的财务杠杆大小、当债务到期偿还时所需的管理技巧，以及所有者对风险的偏好或厌恶的程度。

当公司的欠钱数额增加时，对所有者来说因为税金对利息费用的抵减作用，公司的资金价值仍会增加。但同时由于利息费用扩大了企业破产的风险，公司本身价值又会下降，在萧条经济中，一家举借大量债务的公司，会因为其债权人有权对其抵押行使取消其抵押品赎品权而无法继续经营。

一些稳定的行业中的公司，比如公用事业公司等，多偏重于在其钱目中常常使该资本的流动资金比重常常并不一样，目标资本结构仅是一个目标，它被作为计划怎样和何时筹资的一个标准点，当然也是怎样赚钱的出发点。

第四，要考虑怎样确定加权平均资本成本，在建立钱目之前，确定加权平均资本成本很有必要。加权平均资本成本；从理论上来讲，就是投资者期望公司赚取平均报酬率。实际上，它就是公司筹措一元钱支出的成本。如果公司使用借款筹集资金，就是假设企业保持钱目中，在该钱和流动钱比例不变的前提下，再筹措一元钱所需的成本。

第五，要考虑用资金成本来做投资决策。目前，我们回过头来讨论进行投资决策的问题，即需将某一项目的预期现金流量，出现为现在的价值，其在计算中要使用加权平均资本成本公式。这种做法称为出现现金流量分析法。

由此可见，假如未来现金流量的现值，未超过项目总成本的现值，则将现值为负数，那么该项目不能产生一定达到满足投资者期望的报酬率，其筹集资金所花费的代价将超过其所赚取的收益。与此相反，这些现金流量的现值大于该项目成本的现值，则净现值为正数，那么该项投资所产生的报酬即能满足的投资者的经济欲望进行科学的投资。

分析风险，趋利避害

投资总是伴随着风险的，这是投资的“铁律”之一。那么到底什么是风险呢?用通俗的话来讲，就是指在未来会造成亏损的可能性。只要有可能带来亏损，就有风险。具体分析，影响投资的价值的风险有以下几类：

1．本金损失的风险

不论是因市场因素或经营优劣，只要会损失本金，就有这类风险。

2．收益损失的风险

是指投资无法带来预期的收益，如租金收不到或无法分配到股利等类型的风险。

3．通货膨胀风险

也称购买力风险、物价上涨风险。在通货膨胀的情况下，实际收益率会受到影响。例如一项投资的收益率为12％，但是如果通货膨胀是8％，那么起初收益率仅为4％，假如银行存款利率为7％的话，则真实收益率为负。持有现金所受损失更大。

4．经营风险

经营风险主要指股票和公司债券，发行公司在其营运的过程中，会发生一些不确定的变化或发生一些不确定的损失，使得公司的股票价值或债券价值受到影响。

5．拒付风险

也称偿还风险，在发行债券的公司或发行股票的公司发生破产或其他无法清偿的原因，使得投资本金部分或全部受损的风险。

6．利率风险

利率本身不是固定的，随着市场上资金供求的变化而变化，时高时低，在投资的时候，要利用利率变化获益，而不使在利率变化时受损。比如说购买债券，应选择在利率高的时候买进，利率低的时候卖出。同样，股票价值的高低亦与利率成反比。

7．汇率风险

汇率将由市场决定，汇率就会或高或低，汇率的变化对人民币价值和股票市场股价以及其他金融商品价格都有影响。

风险性与流动性一样，视资产的不同而各异，并且获利性与风险性之间成正比关系。高收益伴随高风险，因此，“想要赚得钱，就要赔得起!”

如果要投资，就必然面临损失的风险，如果不想有任何的损失，只有一条路，就是不去投资。而不作任何投资，就有利息的损失。有人可能认为用期货做套头交易可以抵补现货市场的损失。即使如此，某一具体的投资品种与其对称的投资品种，其价格波动的幅度不可能是完全一致的，两种套头交易的品种其盈亏额也不会完全对称。更何况投资市场是一个充满风险的市场，要避免由不确定因素导致的损失发生的可能性是无法办到的。当一个投资者购买了一种股票后，股票价格可能会上升，也可能会下降，而要求自己的股票只是上升而不下降是不现实的。