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北京首家风险投资公司成功运作7项目

当人们愈加关注高新技术与风险投资热点话题时，北京市首家具有创业风险投资性质的北京市高新技术产业投资公司已在一年半的运作中，投资7个高新技术项目，投资额达56000万元。目前该公司各项风险投资项目运作良好。

据经济参考报消息，1998年10月27日，在北京市政府的支持下，北京高新技术产业投资公司成立了。鉴于中国的特殊国情，公司董事会当年就明确公司的工作任务是积极开发项目，加大加快投资力度，年末完成1－1。2元的长期投资项目股权，实现利润2000万元。

董事会的意图是明确的，总之是要当年见利润分成。在这种形势和压力下，这家风险投资公司开始摸索一条中国特色的风险投资之路。

公司首先积极开发投资项目，通过各种渠道（项目发布会、有关部门及公司推荐、企业自荐等）共搜集项目资料1000余份，其中属于北京地区企业、研究机构及高校项目资料约500余份。

注重技术的先进性和实用性是这家公司的又一特点。该公司投资控股的国信贝斯软件有限公司就是一家拥有自主开发的IBASE非结构化数据库技术的高科技公司，这项技术突破了传统关系数据库的种种限制，解决了重复字段自理、子字段处理及对数据库进行全文检索等关键技术，打破了国外数据库一统天下的状况，是一项我国自行研发的民族品牌。目前该项技术已广泛应用于国家计委内部网、国家信息中心通讯网、全国药品价格网等多家大型网络。

北京市高新技术产业投资公司还特别注重技术的支撑能力和企业效益的高增长性。据介绍，风险投资的特点就是风险性，高收益必定有高风险。有人曾对美国和台湾风险投资进行过比较，美国的风险投资成功率仅占10－20%，而成功股权投资回报率高达60倍以上，台湾的风险投资成功率高达80%，但成功股权的回报仅有6倍左右。在该公司投资的7个项目中，他们并没有把投资重点放在一些新概念上，而是着力寻找风险度和效益期望值的结合点上。由于公司刚刚起步，抵御风险的能力比较弱，加上股东要求回报的实际情况，他们在投资决策时采取了较为慎重稳健的原则，投资参股的清华同方光盘公司的消费电子项目就属于风险不大，而有较好收益的项目。截止目前，公司投资的项目整体发育不错，在投资期不到一年的时间里，股权均有不同程度的升值，个别投资项目股权已有其他投资者愿以3至5倍的价格进行收购。

公司总经理祁榕深有体会地说，经过实践，我们对风险投资的运作有了直接感受，虽然积累了一些经验，但更多的是对一些问题进行了思考；处理好这些问题对公司今后的健康发展至关重要。

关于风险认识：实践经验表明风险投资的风险主要来自四个方面。一是技术风险，要认清技术领先的程度和被赶超、被取代的风险。二是转化风险，主要是判断所投资技术的产业化程度，能否保证规模生产。三是市场风险，要对未来市场的要求做出预测重点判断具备商业化运作的条件。四是人才风险，考核创业者的技术水平、管理能力、协调能力以及人品、信誉、敬业精神等，这是风险中最大的风险，也是最主要的风险。

关于投资原则：公司运作之初即确定了投资五项原则，即效益原则、股权投资运作原则、相对集中原则、投资合理组合及及时退出原则、自下而上原则。在投资活动中，这五点原则起到了一定的积累效果，同时也出现了一些与实际情况相脱离的问题。如原来确定投资不控股、出资比例一般只占投资项目注册资本金的15%－25%，这一原则对将来股权的撤出带来了一定难度。