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第九章 股票买卖（第2页）

如果股民在投资股票时不注意时机的选择，不慎在高价区域套牢，少则三五年，多达几十年，可能都难找到解套的机会。从国外股市的运行来看，如果股市连续几年的年均涨幅均超过20％，那么回档调整将势在必行。如纽约股市在20年代末期涨幅惊人，但在1929年崩溃后，道琼斯指数直到上世纪50年代才回升到1929年的水平；东京股市上世纪80年代末期平均每年涨30％，从1986年的近14000多点涨到1989年的近4万点，随后出现回调整理，10年后日经指数还在2万点左右徘徊。

即使能成功解套，股民也会丧失许多投资机会。如香港股市1994年初的12000点套牢，直到1996年的下半年才刚刚解套，虽然投入的资金没有损失，但若将资金存入银行，三年下来也能获得10％的收益，并且不需承受套牢所带来的心理压力。所以在股市投资中，股民还是应该讲究机会的选择，注意在股市的低价区选择绩优股投资，这样才能获得相对较高和稳定的投资收益。

简单计算证券收益率

和债券一样，股票投资收益有两种，一是名义收益率，二是真实收益率。其中，名义收益率是指

持有期间收益率=持有期收益总额÷买价：∑（股息或红利+价差）÷买价

而股票投资的真实收益率，是在名义收益率的基础上剔除通货膨胀影响，并考虑时间价值因素得到的收益水平。

以上是单个证券的收益率计算。事实上，我们往往是持有一个证券组合，那么证券组合收益的计算公式如下：

证券组合收益率：∑（各证券收益率×权数）

举一个例子。假如你购入A、B、C、D、E五种证券，年均真实收益率分别为20％、10％、12％、15％、9％，投资比重分别为0．3、0．2、0．25、0．15、0．1，则投资的组合收益率：

组合收益率=20％×0．3+10％×0．2+12％×0．25+15％×0．15+9％×0．1=14．15％

必备工具：资讯网站和行情软件

作为投资者，信息获取和分析十分重要。可参考的网站见表4-4。

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