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第四章 财富第二桶金 做入市股民（第2页）

开放式基金相对封闭式基金所具备的优势如图4-6所示。

图4-6开放式基金相对封闭式基金所具备的优势

4．LOF基金

LOF基金是一种特殊的开放式基金，英文全称是“ListedOpen—EndedFund”，中文名称为“上市型开放式基金”。其特点如图4-7所示。

图4-7LOF基金的特点

指数基金

1．指数基金的特点与分类

指数基金是指购买该指数包含的证券市场中的全部或部分证券的基金，所以指数本身的设计更重要。要买指数基金的话，要考虑指数本身的特点，更多的是对指数的判断。

指数基金的特点如图4-8所示。

图4-8指数基金的特点

即使选择的目标指数相同，指数基金也可能表现不同。这里先介绍指数基金的两个大类：ETF（中文名称为：交易型开放式指数基金）和传统指数基金。这两类基金的区别如表4-3所示。表4-3ETF和传统指数基金的区别

&F（交易型开放式指数基金）传统指数基金交易方式ETF与股票一样，只要有证券账户，就可随时买卖，交易价依市价实时变动。这里的市价，不同于基金的单位净值，但与净值相差不会太多传统指数基金和其他开放式基金相同，都是通过银行、券商、基金公司直销网点等方式申购赎回，进出的价格以当日基金单位净值为准交易成本不同ETF的管理费约0．3％～0．5％；ETF的交易佣金最多不超过0．3％。ETF交易成本相对便宜传统指数基金每年需支付约1．5％管理费；传统指数基金申购时需支付1％左右手续费，赎回时需支付0．5％左右手续费管理方式不同ETF属于“被动式管理”，ETF管理人不会主动选股，指数的成分股就是ETF持股对象。其重点不是打败指数，而是追踪指数。一只成功的ETF可以尽可能与标的指数走势一模一样，即可以“复制”指数，以便投资人安心获收益传统股票型基金则多属于“主动式管理”，一般持股的90％都是目标指数的样本股，基金经理会通过相对积极的操作，达到基金收益率超越目标指数的上涨幅度

基金管理方式的不同，是造成追踪同样目标指数的ETF和传统指数基金业绩差别的主要原因。所以同样追踪上证50指数，50ETF跟易方达50相比，净值走势跟该指数会更为接近。

不同的管理方式各有利弊。相对而言ETF更好判断，只要看看目标指数，就知道它走得好不好。但如果想要打败指数，传统基金更有可能，但同样它也可能跑输指数。还有一点区别就是ETF没法像传统基金一样通过银行定期定额投资。目前市场上追踪对象相同，但交易方式两样的仅有两对，除了50ETF和易方达50之外，就是深100ETF和融通100。

2．什么是交易所交易基金（ETF）

交易所交易基金是指可以在交易所上市交易的基金，又称ETFs（ExgeTradedFunds），其代表的是一揽子股票的投资组合。交易所交易基金之所以得到投资人的欢迎，关键在于其交易灵活和成本低廉的优势。

交易所交易基金有两种交易方式如图4-9所示。

图4-9交易所交易基金有两种交易方式

因为采取被动式管理的指数化投资，所以交易所交易基金不需要庞大的投资和团队，因此费用低廉，其管理费率甚至低于收费最低的指数共同基金。

&F与封闭式基金、开放式基金的本质区别

&F与封闭式基金、开放式基金的本质区别如图4-10所示。

图4-10ETF与封闭式基金、开放式基金的本质区别

常见的基金术语

QFH

QFII是英文QualifiedFnInstitutioors的缩写，即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。引入QFII机制的意义自然是吸引境外有资格的机构投资者来中国资本市场投资，更直接的目的是为中国资本市场带来大量新增的境外资金。

基金拆分

基金拆分是在保持投资人资产总值不变的前提下，改变基金份额净值和基金总份额的对应关系，重新计算基金资产的一种方式。

假设某投资者持有10000份基金A，当前的基金净值为1．60元，则其对应的基金资产为1．60×10000=16000元。对该基金按1：1．60的比例进行拆分操作后，基金净值变为1．00元，而投资者持有的基金份额由原来的10000份变为10000×1．6=16000份，其对应的基金资产仍为1．00×16000=16000元，资产规模不发生变化。

基金资产总值

基金资产总值是指一个基金所拥有的资产（包括现金、股票、债券和其他有价证券及其他资产）于每个营业日收市后，根据收盘价格计算出来的总资产价值。

基金的单位资产净值

基金的单位资产净值是基金经营业绩的指示器，也是基金在发行期满后基金单位买卖价格的计算依据。其公式为：

基金的单位资产净值=（基金资产总值一各种费用）／基金单位数量

封闭式基金的价格

封闭式基金的价格和股票价格一样，可以分为发行价格和交易价格。封闭式基金的发行价格由两部分组成：一部分是基金的面值；另一部分是基金的发行费用，包括律师费、会计师费等。封闭式基金发行期满后一般都申请上市交易，因此，它的交易价格和股票价格的表现形式一样，可以分为开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交价等。

开放式基金的价格

开放式基金由于经常不断地按客户的要求购回或者卖出基金单位，因此，开放式基金的价格分为两种，即申（认）购价格和赎回价格。开放式基金的申（认）购价格包括资产净值和一定的附加费用。开放式基金的赎回价格对于不收取任何费用的开放式基金来说，它等于基金资产净值；对收取费用的来说，等于基金资产净值加按一定赎回费率计算的赎回费用。

基金的开放日