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第五章 基金财富致胜有道（第4页）

投资者通过深交所交易系统认购的，必须按照份额进行认购（即投资者的认购申报以基金份额为单位）。深交所挂牌价格为基金面值，投资者需缴纳的认购金额计算公式为：

认购金额=挂牌价格×（1＋券商佣金比率）×认购份额

券商佣金=挂牌价格×认购份额×券商佣金比率

认购净金额=挂牌价格×认购份额

其中，认购费率由基金管理人在《基金招募说明书》中约定，券商可按照《基金招募说明书》中约定的认购费率设定投资者认购的佣金比率，并将投资者缴付的认购净金额划付中国结算深圳分公司。

例如：某投资者认购1万份基金单位，假设基金管理人规定认购费率为1％，券商设定的佣金比率为1％，则投资者应交纳的认购金额及券商收取的佣金为：

深交所挂牌价=基金面值=1（元）

认购金额=10000×1．01=10100（元）

券商佣金=10000×0．01=100（元）

认购净金额=10000×1=10000（元）

即：投资者认购1万份基金单位，需缴纳10100元，券商收取的佣金为100元，中国结算深圳分公司按10000元记减结算参与人的结算备付金账户。

在基金募集期间，认购净金额所孳生的利息可根据《基金招募说明书》的约定折合成基金份额。

5．通过基金管理人及代销机构认购LOF基金相关费用

投资者通过基金管理人及其代销机构认购的，必须按照金额进行认购（即投资者的认购申报以元为单位）。基金管理人可按认购金额分段设置认购费率，认购费率由基金管理人在《基金招募说明书》中约定。

中国结算公司开放式基金登记结算系统（以下简称“TA系统”）依据管理人给定的认购费率，按如下公式计算投资者认购所得基金份额（外扣法）：

认购净金额=认购金额／（1＋认购费率）

认购手续费=认购金额－认购净金额

认购份额=认购净金额／基金单位面值

认购份额按四舍五入的原则保留到小数点后两位。认购资金募集期间的利息可折合成基金份额，募集期结束后，统一登记人投资者深圳开放式基金账户。

例如：某投资者投资1万元认购基金，假设管理人规定的认购费率为1％，则其认购手续费及可得到的认购份额为：

认购净金额=10000／1．01=9900．99（元）

认购手续费=10000—9900．99=99．01（元）

认购份额=9900．99／1．00=9900．99（份）

即：投资者投资1万元认购基金，可得到9900．99份基金单位。

&F基金

1．什么是ETF

&F属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值间进行套利交易。套利机制的存在使ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。

普通开放式基金是场外交易的，即投资者通过开放式基金的销售机构柜台进行申购赎回，并且申购赎回过程是基金份额与现金的交换。而封闭式基金和股票则是场内交易的，即通过交易所系统进行配对撮合交易。ETF通过交易所系统将申购赎回交易与配对撮合交易有机地结合起来，即上证ETF的投资者不仅可以通过交易所系统进行配对撮合交易，而且可以通过参与券商在交易所系统内进行申购赎回交易。

普通投资者可以像交易封闭式基金或者普通股票一样，通过券商在交易所系统内直接买卖50ETF。对于资金量较大（100万份以上）的投资者，除了可以在二级市场买卖ETF。而且可以参与上证ETF的申购赎回交易，不过必须通过参与券商来进行。

&F的优势在哪里

&F是一种混合型的特殊基金，它克服了封闭式基金和开放式基金的缺点。具体而言，它具有组合透明度高、管理费用低、交易便利、资金效率高、交易成本低、参与资金门槛低等优点。ETF几乎适合所有的投资者，不论是个人还是机构，是打算做长期投资、短期波段还是套利，都可进行操作。如表5-3所示。

&F对不同投资者的优势

投资者优势对于中小投资者来讲ETF只要小额资金（100元）即可参与，可以低成本实现组合分散，降低个股风险对机构投资者来讲通过买入持有ETF，可以迅速建立市场仓位，可以极低成本实现组合分散，特别是能够进行套利操作，获得差价收益对于长期投资者而言ETF管理费用、交易成本低廉，没有封闭式基金的折价问题对短期投资者而言ETF在每个交易日的交易时间内连续计算估计的基金份额净值，市场价格以基金份额净值为基础，与指数波动几乎一致，便于投资者把握市场时机。而且ETF在证券市场买卖的交收期为T＋1日，便于资金短期进出对所有投资者投资ETF在纳税方面也有优势，如买卖ETF不需交纳印花税，个人投资ETF获得的基金分红和差价收入均不需交纳所得税，机构投资ETF获得的基金分红不需交纳所得税

&F投资对个人投资者的好处是：

①投资者在买卖ETF时只需判断ETF指数的涨跌，而不必考虑挑选个股。

②在二级市场买卖ETF一手100份，小额资金即可参与。

&F可以极低成本实现分散投资，降低个股风险，因为ETF指数所包含的股票的集合风险小于单只股票的风险。

&F通常跟踪标的指数