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法则二十摔倒之后快速地回地马鞍上（第1页）

法则二十、摔倒之后，快速地回地马鞍上

问题是商业中最好的机会。

——利凯瑟

对于我来说，1999年3月亚洲金融危机过去的时候，也是摄政曼谷争夺战开始的时候。经过前两年的痛苦期后，我突然觉得有足够的信心小休一下，去法国参加法拉利跑车赛，然后与世界上最大的投资银行之一购曼进行竞争。当泰国的许多联合大企业和银行瓦解、破产的时候，我们的7家旅馆、多家快餐店和其它的生意都已经扭亏为盈，而且在1998的盈利还创了记录。虽然分析学家预测泰国1999年的经济会增长并称赞泰币的稳定、近期股市也开始复苏，但少有企业能赶上我们的业绩。我们旅馆的收益增长了百分之二十四，我们246家快餐店的顾客增加了500万。1997年我们集团损失了10亿泰币，1998年我们的三家上市公司纳税后的利润创记录达到5亿泰币，1999年第一季度的业绩更佳。

我们又壮大起来了，我准备采取行动。摄政曼谷旅馆是亚洲最好的旅馆之一，我对那儿情有独钟。现在掌管摄政曼谷旅馆的公司，像泰国的许多公司一样陷入了困境，需要将其出售。雷拉旅馆公司拥有摄政曼谷旅馆公司，它32%的股分被一家破产的日本公司所拥有，那家日本公司被一家大的日本银行所掌管着。

还有另一个更重要的因素。雷拉旅馆公司还拥有我们在泰国北部的摄政长麦旅馆26%的股分。我们不想让外人踏入那块神圣的地方。对于我们来说，在1999年初拥有摄政曼谷的另一部分股分看起来是件正确的事——我们已经拥有了将近25%的股分。

这是一场我需要运用我已经学到的所有东西甚至更多东西的战争：相信自己的直觉，利用广泛的联系网，运用优秀人才的智慧，在快速变化的环境中设计新的策略。如果你喜欢，这场战争就是我前面所说的所有法则的一个缩影。我将在这场艰难的战争中考验我的能力。

购曼是总部在纽约的投资银行业和经纪业的巨头，它代表公司、组织、政府和个人参与重要的金融市场交易。购曼成立于1869年，它现在已在世界上23个国家拥有41个办事处以及13000名员工。他们是旅馆业最主要的投资商，它的股分主要掌握在思大伍德旅馆集团手中，思大伍德集团是W-S集团的拥有者和管理者之一。

他们已经在亚洲寻觅了一段时间了。1997年六月，他们花2900万美元买下了达西30%的股分。达西是泰国最大的上市旅馆公司，它还是著名的达西旅馆的拥有者，达西旅馆和摄政旅馆在同一条路上，相距一英里远。1999年4月12日，购曼公司签署了一份备忘录，决定投资5亿美元买下南韩匹克曼银行20%的股分。

享利克耐尔——他管理购曼公司在亚洲的股票投资——很清楚地表明他要对摄政曼谷旅馆下手了。他告诉纽约时报：“这是一个拥有巨大财富的引人注目的公司。”

这还是一场有很大意义的战争，因为它的发生表明在泰国又有东西值得争夺了。“这是危机过后的第一次收购战，”安尼萨——SCP公司的主席，SCP是新加坡的一家私人投资公司，它在皇家花园旅馆拥有股分——告诉纽约时报，“但愿它标志着投资者对泰国的兴趣的复苏。”

摄政曼谷旅馆在我的心目中占有特殊的位置。它于1983年开业，开始叫半岛旅馆。1985年被摄政集团所接管，在1992年又被四季集团接管。在1983年的时候，我在旅馆业还是一名新手。我用帕特的几间平房建成了一家餐馆，然后又在华兴建了第一家旅馆。我的老朋友——国王私人财产办公室的犹尼帕姆——是摄政集团的主席，也是我们在华兴的旅馆的主席。我们经常在豪华的摄政旅馆共进晚餐，我只能用敬畏的眼光看着周围的一切。这是怎样的旅馆啊！1983年建造它的时候他们对每一个房间的投资超过了200000美元，这在当时是一大笔钱。相比之下，我们在华兴的投资只有一个房间25000美元。它们两者之间的鸿沟是如此巨大，以至于每次去摄政旅馆的时候我都不敢想能拥有它的一部分。

但是我对它的喜爱不仅仅基于快乐的记忆。今天，当你一进大厅，你就会知道它不是一家普通的旅馆。在大厅里，你可以小口地品着40美元一杯的阿马尼亚克酒，一边欣赏着天花板的手绘丝制品。由优秀的四季集团管理的摄政曼谷旅馆是五星级商务旅客的最佳选择。它坐落于雷拉路，雷拉路是城里最有名的大道，它连接着商务、娱乐、购物和文化中心。旅馆面向一个18个洞的高尔夫球场和一个赛马场，它们都是皇家曼谷运动俱乐部的一部分。

旅馆赢得了不少称赞，它为拥有356间舒适而高档的客房和套间而自豪。每一间房子都有互联网接口，如果你有自己的笔记本电脑，你不需要当地的服务商就可以上网。摄政俱乐部为想要进行会谈和准备重要讲话的人提供24小时的商务服务。还有一种房间为客人在市中心提供一个很好的休息地。客人们可以有自已私人的露台，从露台上向下看可以看到一池莲花和25米的游泳池。平均每个客人有3个服务人员。它是旅馆经理的一个杰作。

更最要的是，它是一个赚钱的生意。在危机发生后，他们因为美元贷款而损失了一大笔钱。并不是只有他们。我和许多其它人也栽了进去。但是现在摄政旅馆已经走出了黑暗，它的前途是光明的。亚洲金融危机期间摄政旅馆充满了商人、律师和银行家，他们飞到泰国来拯救被债务所苦的银行和公司。当曼谷的大部分公司还在亏损、旅馆房间空空的时候，摄政旅馆生存了下来。但这不仅跟金钱有关。还有其它的因素。摄政旅馆是一家很有泰国味的旅馆，我和其它的小股东相信它应该掌握在泰国人手里。

我们与购曼的第一次较量发生在1998年初。那时候旅馆20%的股分出现在了市面上。我们公司——皇家花园集团——打败购曼以每股25泰币的价钱买下了股票。第二年，我们将我们的股分增加到了24。8%。

另外32%的股分掌握在EIE手中，EIE是一家陷入困境的日本公司，它的银行掌管着这些股票，银行在1999年二月宣布它将在世界范围内用竞标的方式出卖这些股票，并礼貌地邀请我们参加。突然，每个人都来敲我们的门，包括购曼，它想与我们合伙竞标。

我们谢绝了，并说如果我们要竞标的话，我们将单独参加。我的想法是：如果它是一个简单的拍卖，那这些股票会属于出价最高的人。我们并不是最有钱的，特别是与购曼、摩干史坦这些想要竞标的大公司来比。

我们看到了我们的机会。如果我们想得到控制权，我们将需要51%的股分。我们拜会了当地其它的大股东，皇家财产局、国王私人财产办公室和泰国农业银行——国家第二大银行。我们与他们都做过生意，他们都是很好的合作伙伴。他们拥有20%的股分，我们问他们是否愿意将股分卖给我们。那样的话我们就会拥有45%的股分——虽然不足以得到控制权，但比以前离目标要近得多了。他们谢绝了，但他们说他们将很大限度地支持我们，他们不会将股分卖给别的人。他们劝我们买下日本人的股分，来保证旅馆的控制权仍然在泰国人手中。

这意味着如果我们再得到6%的股分，我们就相当于得到了控制权。这个亲密的关系还意味着即使购曼或其它的公司买下了日本人手中32%的股分成为最大的股东，我们仍然可以保证他们实际上没有什么权力。我们希望这使得这场拍卖和摄政旅馆变得不那么有吸引力。我们还放出风去：泰国农业银行准备借钱给我们来买更多的股分。这使得其它竞标人知道最主要的小股东之一是站在我们一边的。

然后我们又扔了一个曲线球。我们只要10%的股分，而不是参加拍卖。这个决定背后的想法是：我们想使日本人的股票变得不吸引人，这样一来他们的股票就不能用来取得控制权。如果我们最后能使6%的股分要不卖给我们要不谁也不卖，我们和我们的泰国朋友就能拥有旅馆有效的控制权。

我们和我们的朋友在媒体上谈论了这个计划，并说凭着我们的和友好的小股东的股分以及这多加的10%的股分，我们将拥有控制权。我们还明确表示如果日本人将股分卖给别人，我们将会认为是一种不友善的行为。这个计划奏效了。我们的出价是25泰币一股，市场价是20泰币一股。

日本人来到了城里，我们进行了很艰难的谈判。他们承认因为我们的策略拍卖变得让人失望。他们说曾有人出价35泰币一股。我们的计划看起来很有效果，3月16号我们达成了协议。我们以每股27泰币的价钱从日本人那里买到股票。我很高兴地回家了，我认为生意已经做成了。但这是一个大错误。

3月25号，日本人又回来了，他们说他们不将股票卖给我们了。同一天，购曼宣布以每股38泰币的价钱求购22%到100%的股分。我们知道购曼想要得到日本人要卖给我们的股票。我们试图让日本人履行他们的承诺。最后，4月5号的时候，购曼宣布他们从日本人那里以每股38泰币的价钱买下了32%的股票。这场交易价值1400万美元。

我震惊了。当我从新加坡回摄政旅馆开会的途中我听到了这个消息。我不得不承认那个晚上我心不在焉。会后，我立刻与我的智囊团开了一个战略会议，我们谈到很晚。我们下一步该怎么做？

10年前，我甚至不会梦想着能与世界上最大的投资公司之一竞争。那时候，我没有那个能力也没有那个胆量。最简单的选择就是将股分卖给购曼，为我们的公司赚一大笔钱。不管怎么说，买卖就像公共汽车一样：另一辆车很快就会来到。但我喜欢摄政旅馆。我与我的家人和朋友在那里渡过了许多愉快的时光。我不想卖掉它，特别是卖给我认为是外人的人。同时，我认识到我不能将感情和生意掺到一起。与世界上最大的投资银行之一搞竞标战不是一个好主意。自我主义是一件危险的事，特别是在一件生意中掺入了太多感情的时候。如果是钱的问题购曼总是能打赢我们。我必须区分开来好的生意判断力和想要拥有世界上最好的旅馆的愿望。

是进行计划B的时候了。第二天，我们宣布我们将以每股42泰币的价格收购10%的股分，拥有了这些股分，我们和其它友好的小股东一起就能得到旅馆的控制权。这是一个防守的战略。这时，购曼拥有32%，皇家财产局拥有7%，我们的好朋友国王私人财产办公室拥有6%，剩下的22%被一些可能在任何价位都不愿意卖的家族控制着。我只是希望他们不要将股票卖给“错”的一方。我们的优势在于我们只需要得到10%的股票，而购曼要为100%的股票准备资金。

购曼于一星期后进行反击，他们将股价抬到一股43泰币。如果有超过15%的股票出手，那每一个出售者将得到每股38-43泰币的价钱。这是一个聪明的决策。通过附加条件，购曼不会以43泰币每股的最高价买超过15%的股分，他们保护了自已，如果当我们出售股票的话，他们不必出那么一大笔钱，但对我们来说不是那么好。

在五月份，这场竞争要结束的时候，我们的上市旅馆公司——皇家花园旅馆——第一季度的报告发布了。我们纳税前的盈利比1998年同一时期提高了44%达到了9330万泰币。入住率接近90%，房间费增长了20%到30%。旅馆——至少是我们的旅馆——在泰国又传出了好消息。

我们和其它的小股东同意购曼取代原来日本人在委员会的三个位子，但是主席声明他们不能进一步行动试图得到旅馆的主要控制权。他们把这些话当成了耳旁风，购曼继续他们的不友善的试图取得控制权的接管活动。

6月3日，我们双方进行了最后的行动。我们在其它泰国股东的要求下，为了不与购曼进行竞标战，将股价提到了每股43泰币（和购曼的出价一样）。然而，购曼仍然不放弃，他们将最后的出价定到48泰币每股。根据泰国股票市场规则，这两个都是最终出价，股东们要在六月24号前做出决定。这是漫长的三周，最后的结果是我期望的——一个僵局——但我们认为对我们是有利的。购曼只购得了8%的股票，将他们的股分增加到40。5%。我们的股分增加到27。5%——一个令人吃惊的业绩，考虑到我们的出价低了5泰币。我立刻进行了一次媒体讲话。“我们非常高兴地看到购曼不友善的接管行动失败了。我们很高兴我们能够使摄政旅馆独立于任何一个单独的股东。”购曼也发表了演说。“我们将与其它董事和管理人员密切合作来保证公司有一个明确的发展战略，使得股东长期受益，”购曼的一个发言人说。这样的关系怎样发展仍然需要我们拭目以待，但有一件事是很清楚的：购曼，世界上最大的投资公司之一，可能是摄政曼谷旅馆的最大股东，但这并不意味着他们就能成功。

对一个从没上过大学的人来说这不是一个坏的结果。