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第五章 行走的兴奋剂修炼投资妙招（第1页）

第五章行走的兴奋剂——修炼投资妙招

一个人如果长期地靠着一分一厘来积累自己的资产，尽管这可能风险很小，属于风险规避型人的最佳选择，因为他认为这样给他带来的效用达到了最大化，但是毫无疑问，他偶尔也会羡慕那些大把大把地抛钱，却以更大的利润带来巨额收益的人。

好比资本在行走时，一个选择像龟爬一样，慢慢稳健地往前走，虽然走得慢，但是却非常保险，另一个却选择像兔子一样奔跑，虽然跑得快了，摔的可能性更大，但是却能很快地到达目的地。传说中的龟兔赛跑是乌龟赢了，然而现实生活中，你还能找到那样的兔子吗?现在别说是兔子，就羚羊也得跑得飞快，免得被淘汰。

面对这样的现状，你会选择什么呢？我们有理由相信，至少你有70%的可能是会选做飞跑的兔子，而不是一个慢慢的乌龟，所以在这一章里，我们专门为您设计了如何让您的资本跑得飞快而又尽量不跌跤的方案。首先请注意：

投资是一把双刃剑

企业如果有闲置资金就应当用来进行投资，这可以说是一种生财之道。但这决不意味着这笔资金投出去就一定能赚钱，因为任何一项投资都必然存在着一定的风险。对这一个问题，我们可以从以下几个方面来进行分析。首先让我们来看一下企业投资尤其是固定资产投资所具有的主要特点：

1．内容复杂

固定资产投资所改变的是企业从事生产经营活动的物质基础，直接决定着企业今后的资源配置状况及其生产内容、结构和能力，对企业的经济效益将产生长期影响。所以，在开展投资活动时，您可不能草率，必须科学决策。这包括广泛地开展调查研究，大量地搜集与处理各种信息，运用各种技术方法进行预测、规模、技术、投资形式、组织管理等一系列复杂问题。投资的复杂性，还直观地体现在其实施过程中，投资一般都伴随着大量资源的消耗，伴随着建筑安装活动和一系列复杂问题。可以说，一项投资就是一个复杂的系统工程。

2．持续时间长

投资的复杂性，自然就决定了投资过程的长期性。进行科学严密的决策需要时间，处理多元而复杂的内外部经济关系也需要时间；进行投资项目的施工生产活动同样需要时间，凡此等等，都使得投资不可能在短期内完成。

3．消耗的资源品种多、数量大

固定资产投资之所以事关企业生存和发展，其中一个重要原因就是它的高消耗性。从人力上看，进行一项固定资产投资，需要占用、耗费比其他经济活动多得多的劳动力和劳动时间；从物力上看，固定资产投资所需耗用的生产资料远比其他经济活动多，所投人物资的品种、规格也更为多样化；从财力上看，在整个投资过程中，企业必须逐期、不断地投人大量货币资金，而直至项目完工投产前，它们只是被占用却不能周转。此外，投资对信息、管理等资源要素的运用也更为集中和广泛。总之，没有足够的资源，企业将无力从事固定资产投资。

4．风险高

相对其他经济活动而言，着眼于资本扩张的投资风险更大。

一方面，从理论上讲，投资的收益目标是预期的，而预期毕竟不等于现实，因而便存在着不能兑现的可能；另一方面，由于投资过程较长，实施中难免出现某些事先无法预料的干扰因素，因而容易妨碍既定目标的实现。具体地说，可能导致一项投资失败的风险因素主要包括以下几种：

（1）政策风险。即由于国有宏观经济政策变化而对企业投资所造成的始料不及的负面影响。投资对国民经济产生的影响显著而持久，是左右总供求均衡的基本因素之一，因此，在现代经济生活中，政府对投资的政策干预程度普遍较强。这种干预必然会对企业的投资产生影响。

（2）市场风险。确定一项投资的预期收益水平，主要依据是决策阶段的国内外市场状况及基于当时背景所估测的市场变化趋势，同时兼顾诸如消费者心理、通货膨胀趋势等其他一些经济因素。由于投资的实施过程较长，在这一过程中，市场供求及其他一些经济因素完全可能发生意想不到的变化。例如，项目建成投产时，同类产品的供给数量已大大增加，销售竞争加剧；或者出现了某种替代产品，消费者消费倾向变化，导致该项目所产产品需求量锐减，价格大跌，无法达到预期效益。一般来说，经济运行中市场机制的作用越突出，竞争越激烈，或者经济总体发展的稳定性越差，企业投资越要充分考虑市场风险。

（3）技术风险。在当代，科技进步的速度日益加快，某种生产技术及某种技术内容的资产体系往往在投资决策阶段还是先进的，等到投资建设期结束时即已相对落后了，从而导致投资的预期收益目标不能实现，这是一种意义上的技术风险；另一方面，一项新技术成果由于尚未经过批量生产，特别是尚未经受市场检验，其成熟性、可行性很难完全肯定，因而围绕其运用而进行的投资同样可能失败，这又构成另一种意义上的技术风险。

（4）自然及其他意外风险。自然环境的变化，意外事故的突发，也可能妨碍投资收益目标的正常实现。例如，拟建一个耗水量较大、对水质要求较高的生产投资项目，倘若在未来生产过程中，所在地水资源锐减或被严重污染，则其预期生产能力与收益目标便无法达到。

除了以上客观因素之外，由于决策者素质较低或者态度不够严肃，或者实施过程中组织管理松懈紊乱等，都可能导致投资失败。

5．对外部协作的依赖性大

企业的资本性投资尤其是固定资产投资中的大量工作，需要由外部经济组织来具体完成。例如，企业的投资决策论证，一般需由专业的投资咨询机构进行；工程勘察设计，需委托专门的勘察设计单位实施；企业向社会筹集投资资金，需由证券公司或其他信托机构代办；施工应由专业的建筑安装公司完成；如此等等。总之，在整个投资过程中，如果缺乏这种广泛的外部协作与支持，投资项目就不可能顺利完成。

哪些因素影响投资

投资与企业的命运紧密相连，是决定企业兴衰存亡的关键。如何把握左右企业投资的因素，是确保投资成功的重要一环。影响企业投资的因素很多，其中下面几个因素的作用尤为突出：

1．市场需求动态

各种商品的供求状况和发展趋势都会通过市场反映出来。企业在进行某项投资之前，首先应该对此项投资所产产品的市场供求状况进行预测。只有市场上有足够大的容量，产品能顺利销售出去，才能进行投资。

2．预期收益水平

投资的根本目的在于取得满意的回报。预期收益水平对企业投资的回收速度及投资收益有着直接而重大的影响。预期收益水平只有高于同行业的基本收益率或资金的市场利率，企业投资才有效益。

3．技术进步

事实上，投资常常就是出于技术进步的需要而进行的。当某一行业的技术进步速度加快时，其内部的投资机会便会大大增加，从而引起该行业内厂商投资水平相应提高。在这种情况下，企业即便仅仅出于维持生存着想，也会产生投资要求。当然，技术进步对企业投资需求水平的影响，并不仅仅限于其所发生的行业内部，由于各个产业部门之间存着密切的相关性，它们互以对方的产品作为供求对象，所以，某一产业领域中技术进步的加快，往往会带动其他产业领域的投资水平提高。总之，只要社会生产的技术变革速度加快，无论这种变革是全面性的还是结构性的，都会推动企业的投资需求扩大o

4．投资环境

认真分析投资环境，是做好投资决策的基本前提。对企业投资具有明显影响的环境因素主要有以下几个方面：

（1）政治形势。主要包括政局是否稳定，有无战争或发生战争的风险，有无重大政策变化等。要预测好政治形势，必须注重了解国家的有关政策、方针、法律、规定、规划等。

（2）经济形势。主要包括经济发展水平、经济增长的稳定性、劳动生产率、国家经济结构和国家产业政策等。经济形势常常决定着企业投资的类型和规模。

（3）文化状况。主要指不同地区居民受教育的程度、宗教、风俗习惯等。企业投资时，必须要考虑是否符合该地区的社会规范。

（4）相关资源。原材料、燃料等各种资源对企业来说，如同食物对人的生存一样重要。企业在投资之前，必须对所需资源的供应状况、供应价格做出准确测算。

（5）相关优惠政策。指与特定投资项目有关的税收、进出口许可、市场购销等方面的优惠。

（6）投资地区的软硬件环境。企业在投资之前，还应对投资地区的地理环境、基础设施状况和相关的软件环境进行全面考察。

5．投资者的决策能力

投资者的决策能力是指投资者根据生产经营环境和企业经营实力，从不同的投资方案中择定企业发展方向和战略目标的能力。主要表现为下面几点：