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第二辑 掌握集资的方法2（第3页）

3．保持对私营公司的控制权

私营公司为筹资而部分让出私营公司原有资产的所有权、控制权时，常常会影响私营公司生产经营活动的独立性，引起私营公司利润外流，对私营公司近期和长期效益都有较大影响。如就发行债券和股票两种方式来说，增发股票将会对原有股东对私营公司的控制权产生冲击，除非他再按相应比例购进新发股票；而债券融资则只增加私营公司的债务，而不影响原有所有者对私营公司的控制权。因此，筹资成本低并非筹资方式的唯一选择标准。

4．以用途决定筹资方式和数量

由于私营公司将要筹措的资金有着不同用途，因此，筹措资金时，应根据预定用途正确选择是运用长期筹资方式还是运用短期筹资方式。如果筹集到的资金是用于流动资产的，根据流动资产周转快、易于变现、经营中所需补充的数额较小，占用时间较短等特点，可选择各种短期筹资方式，如商业信用、短期贷款等；如果筹集到的资金，是用于长期投资或购买固定资产的，由于这些运用方式要求数额大，占用时间长，应选择各种长期筹资方式，如发行债券、股票，私营公司内部积累，长期贷款，信托筹资，租赁筹资等。

5．筹资风险低

私营公司筹资必须权衡各种筹资渠道筹资风险的大小。例如，私营公司采用可变利率计息筹资，当市场利率上升时，私营公司需支付的利息额也会相应增大；利用外资方式，汇率的波动可能使私营公司偿付更多的资金；有些出资人发生违约，不按合同注资或提前抽回资金，将会给私营公司造成重大损失。因此，私营公司筹资必须选择风险小的方式，以减少风险损失。如目前利率较高，而预测不久的将来利率要下落，此时筹资应要求按浮动利率计息；如果预测结果相反，则应要求按固定利率计息。再如利用外资，应避免用硬通货币偿还本息，而争取以软货币偿付，避免由于汇率的上升，软货币贬值而带来的损失。同时，在筹资过程中，还应选择那些信誉良好、实力较强的出资人，以减少违约现象的发生。

6．要有利私营公司竞争能力提高

这主要通过以下几个方面表现出来：第一，通过筹资，壮大了私营公司资本实力，增强了私营公司的支付能力和发展后劲，从而减少了私营公司的竞争对手；第二，通过筹资，提高了私营公司信誉，扩大了私营公司产品销路；第三，通过筹资，充分利用规模经济的优势，增加了本私营公司产品的占有率。私营公司竞争力提高，同私营公司的筹集来的部分资金的使用效益有密切联系，是私营公司筹资时不能不考虑的因素句。

在了解了私营公司融资方式的基本原则后，在必要时，您及时将融资的想法变为现实就更多了一层保障。接下来，将详细介绍一些融资常用的方式，让您对如何及时补充资本的生命力有更深刻的了解，以便使您在实战中游刃有余，手到擒来。

如何发行股票和债券

1．发行股票

公司发行股票，使更多的人成为公司股东，一方面有利于加强公司的经营管理，另一方面还可以集中社会闲散资金，加强公司的实力；提高公司的竞争力，在这种筹融资方式中，股票是一个很重要的概念，它是借公司签发的能证明股东所持股份并凭以取得股息和红利的一种有价证券，它按不同的标准可有不同的分类。按股东权力和利益保障的差异程度，我们一般将股票分为普通股和优先股。

普通股是指代表着股东享有平等权利，是不加以特别限制，并随着股份公司利润的大小而争取相应股利的股票，普通股股票持有者具有参与经营管理权和在股东大会上的投票权等。发行普通股是一般公司筹资的最基本方式。普通股有以下有利之处：一是没有到期日，不用偿还，是企业永久性资金；二是没有固定的股利支付负担，不存在支付风险；三是能增加企业信誉，提高企业的借债能力。不利之处是：一是分散企业的控制权；二是筹资成本提高；三是增加发行普通股，会降低每一普通股的净收益，从而导致股票市价的波动。

优先股是指股息固定，在分配股利和剩余财产时，比普通股票处于优先地位的股票。优先股股票持有者有具有参与企业经营管理权和在股东大会上投票的权利。优先股作为一种兼具资本性质和负债资本性质的有价证券，也有不利和有利之处。其优点是：一是筹集的资金既具有稳定性，又具有弹性。由于优先股没有固定到期日，可使你获得一笔稳定资金。但大多数又具有可赎回性，经营者可根据财务状况作出调整；二是股利支付固定，但又具有一定的弹性。优先股一般是事先约定了股息。当你盈利多时，它不会分走你太多利润。当你经营差时，也可以不支付其固定股息；三是作为权益资金，它既增加公司自有资本实力，又不会分散企业的控制权，保持了经营者经营自主性和稳定性。其不利之处是筹资成本较债券高。这是因为优先股利是在稳定利润中支付，没有债券的税前效应。当企业盈利下降时，税后支付股利，会增加企业财务压力。

在利用股票筹资时，为了达到你的目标，应注意以下原则：

一是稳定性原则，当你的经营需长期、稳定的资金来源时，则采用普通股、优先股等筹资都行。

二是流动性原则，当你的经营达到一定规模，内部积累增大，发展速度降慢时，过量的所有者权益资金会带走大量企业盈利。此时还应考虑适量减少所有者权益资金，如考虑发行可赎回优先股股票。

三是低风险原则，股票具有经营控制权分散的风险。从企业经营控制权考虑，应适当调整企业所持普通股，发行在外普通股，优先股的比例。

另外，在发行股票筹集资金时，有两个现象值得关注，一是创业利润问题。即公司创办人出售股票价格总额与实际投人公司运营的资本差额。这个差额一般作为公司的公积金和归人公司的利益分配，另外一个是股票溢价现象，也就是公司发行的股票面额总值超过了运营中的实际投人资本量，这会导致个股价值降低，收益减少，进而使公司声誉受到损害。

2．发行债券

债券是指企业依照法定程序发行的一种有价证券，是向债券投资者出具的，承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债券债务凭证。现代企业要壮大发展自己，必须学会“借本生利、借鸡生蛋”。借资金有好处，但不一定借就必好，还必须认真研究其策略才能趋利避害。

债券筹资的优点首先是资金成本较低。与股票相比，对投资人来说，风险较小，则收益也低。另外是具有财务杠杆作用。当总资本收益率高于负债利率时，在支付了利息之后的更多利益将归企业，增加其净资产，提高自有资本利润率。最后是发行债券不影响经营控制权。其缺点是其风险大，债券利息固定，有到期日，无论经营者的财务状况好坏，都得还本付息。另外这种筹资也有局限性，从企业财务结构考虑，不允许过量发行债券。在决定发行量时，要作出科学判断。在负债临界点以内举债。

另外，作为一名精明的经营者，为预防以后出现种种情况和取悦于债券认购者，在发行债券的说明书上应加上以下条款：①偿还条款。这一条款主要是规定债券未到期前，公司有权提前偿还。②转换条款，规定债权人可将公司债券转换成其他形式的证券。③偿债基金条款。规定公司从每年盈利中提取若干数目金额进行专户储存，作为偿债基金。

公司融资的三大误区

1．不要弄虚作假

有些私营公司老板，为了及时的获得自己所需的资金，往往不择手段。弄虚作假，是他们常用的手段之一。

陈老板想开展一项新业务，可是手中缺少资金，因此，他打算向银行申请贷款。本来，这是一件很正当的事情，直截了当地向银行提出自己的申请就行了，银行一般不会拒绝。可是，由于求“资”心切，陈老板担心银行不会迅速借款给他，于是，他谎报自己公司的经营状况，进行渲染和扩大，力图表明自己是可靠的。对于陈老板的这一伎俩，银行很快就识破了。他们从别的途径得知，陈老板的经营状况并没有他所说的那样好。实际上，陈老板所经营的公司，经营状况还算可以的。假如实话实说，银行也会考虑给他贷款的。但是，陈老板放着阳光大道不走，反而走上了歪门邪道，谎报“军情”，被银行识破后，其贷款申请被严辞拒绝，其投资计划化为泡影。不仅如此，从那一次以后陈老板再也别想从哪家银行贷款了。

事实上，银行的信息网很多，他们若想打听你的情况，可以从许多途径得到。不仅在贷款时老板不可弄虚作假，采用别的融资方式时，也绝对不能弄虚作假。其实，弄虚作假的人只是在耍小聪明，很容易被别人识破。而一旦识破之后，不仅借不到所需的资金，也影响了自己的声誉，对于以后的融资也极为不利。

2．不要融而不投

融资的目的是为了投资，使公司的规模扩大，增加利润，而决不是为了挥霍享受或者其他。然而，有些老板却根本没有这样做。这种人在通过融资筹集到钱款之后，便把投资的事完全抛在了脑后，把大把大把的钞票用于吃喝玩乐之中。不难想象，不仅该投资的项目最后泡了汤，而且，公司本身的经营基础也发生了动摇。这种老板的下场是可想而知的，一定是鸡飞蛋打，他也随之失去做老板的资格。

请老板们务必记住，融资而来的钱是不能轻易花掉的，更不能挥霍和浪费。借来的钱在使用时要慎之又慎。

因此，老板应当规定专款专用。如果总是挪作他用的话，还不如不去融资，免得白白浪费下心血。

3．不要贪得无厌

常言道：“老虎吃天，无法下口”。所谓“老虎吃天”，意思是指贪心太重，想一口气吞下过多的食物。老虎纵然厉害，但若想吞下天空，还是办不到的。这是一种不自量力的愚蠢行为。然而，很多老板容易犯这种毛病。他们总想能够筹集到更多的资金，盲目相信融资越多越好。实际上，这是一种不正确的想法。

对于老板而言，在融资时应当遵循“需要多少，便融多少”的原则，只要能够满足自己投资需求就可以了。

—定要明白，“贪多嚼不烂”，在融资时如果贪心太重的话，是没有什么好处的。