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第一节 投资成功的6个条件（第1页）

第一节投资成功的6个条件

巴菲特认为，一个投资者要想成功，必须符合以下6个条件；

①必须有工作**但不贪心过重，同时对投资的过程入迷。

②必须有耐心。

③必须善于独立思考。

④必须有安全意识。有来自于知识的自信，不草率行事，不固执己见。

⑤承认对某些东西不懂。

⑥依照你所购买的企业的类型，灵活性地进行投资，但永远也不要以高于内在价值的价格来买。

巴菲特建议，比起每股收益来，应该更加重视每股资产收益率，收益也就是由此而来的。每股收益和收益增长是可以通过人为操纵的，但整个资本的收益率是很难做手脚的。

巴菲特有一条理论：如果你预计未来短期无息国库券的平均收益是11％，道·琼斯则等同于账面价值；如果你预计它们的平均收益是8．5％，则为账面价值的1．5倍；如果你的预计是5％，则为账面价值的近2倍。当然，其中的诀窍是对未来的平均利息率要有一个合理和正确的估计。

巴菲特相信，没有人会愿意老是去卖空，但如果有人这样做，那最好是卖空整个市场——各种市场股票——而不只是那些自认为价值过高的股票，这种做法4次中有3次是有用的，但第4次由于投资大众的追捧，高价位的股票被炒上了天，这时候他就急得只想自杀了。至于巴菲特本人，则对卖空毫无兴趣。

巴菲特说，他从来没有看到股票的市场价格能够长时间偏离其内在价值。他倾向于在股市疲软时购入股票，如果自己买的股票涨幅达到了第8位，那他就会停下来重新考虑一下。