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充分利用证券市场的筹资功能（第1页）

充分利用证券市场的筹资功能

大宗的产权并购和重组，涉及到大量的资金运作，没有强有力的金融支持，中信泰富的一次次并购重组就难以实现。分析中信泰富的发展历程，不难发现它的一次次产权收购和重组往往伴随着相应规模的证券融资，就其大的几次来说：

（1）1990年2月，泰富以每股1。2元的价格发行3。11亿股新股，筹资3。7亿元，用于收购38。3%港龙航空股权。

（2）1991年8月，泰富为了从中信（香港集团）手中收购12。5%国泰航空股份及20%澳门电讯股权，发行了14。9亿股新股，每股1。35元集资逾20亿港元，部分股份作配售之用，另外又发行5亿港元的可换股债券，兑换价为每股1。55港元。

（3）收购恒昌企业，总价款56亿港元，中信泰富通过以每股1。55港元的价格发行12。9亿股新股募资20亿港元，另发行5亿港元可转换股债券，共筹资25亿港元，用以支付对恒昌企业的首期36%股权的收购。为支付对恒昌企业其余64%权益的收购，中信泰富于92年3月先将4股合1股，每股面值0。1港元变为0。4港元，然后以每股8。8港元的价格发行新股共2。9亿多股，筹资额达25。7亿港元。活跃的香港证券市场为中信泰富的企业发展提供了有力的金融支持，离开香港证券市场良好的融资功能，耗资达56亿港元之巨的恒昌企业收购行动，其难度之大是不言而喻的。