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第六节 怎样预测基金风险（第1页）

第六节怎样预测基金风险？

虽然基金投资风险的来源很多，但它的表现主要集中在收益波动和与系统波动的相关性方面。基金投资风险的预测方法主要是预期收益标准差法和"系数法，这是两个非常专业的金融概念，这里只作简单的介绍。

投资风险的预测方法都有一个重要的假设，即基金的风险性具有一定的规律性、连续性，会按照一定的发展趋势发展，可以根据以前的风险预测以后的风险程度。否则，基金的风险预测无从谈起。

基金投资风险就是投资收益预期的不确定性，对于这种不确定性，金融计量中常常用统计学中的方差或标准差来度量。标准差法的物理意义就是基金净值的波动范围，标准差越大，说明投资收益的分散性越大，投资风险越大；反之，投资收益的分散性越小，投资风险越小。投资者可以从一些专业网站上查到基金的标准差，或者通过EXCEL等软件自己计算标准差。

收益标准差作为风险的测度值的局限性在于：当实际收益率水平高于预期水平时，投资者并没有风险，仅仅在它低于预期水平时，才构成真正的目标风险或本金风险，所以标准差预测法往往要和其他方法并用。

"系数法的思路是撇开非系统因素的影响，而仅仅考虑系统性因素对证券收益的影响。这是由于对于基金而言，其长期非系统风险近似为0，只需计算系统风险即可。衡量系统风险的标准便是"系数。"系数是反映基金收益受证券系统风险影响程度的一个参量，

如果也考虑短期非系统因素对该基金收益的影响，即使系统性风险很小，"接近于0，但由于非系统风险可能很大，那么投资者在投资该基金以前，就不能再仅仅按"系数进行决策，必须得考虑其他非系统因素的影响。所以，"系数常与标准差法结合使用，"系数反映基金的系统风险，标准差反映基金双向的全部风险。：