北派小说网

第九节 基金的市场关系是怎样的（第1页）

第九节基金的市场关系是怎样的？

对任何一只证券投资基金来说，它的市场关系主要由基金证券的发行、基金证券的交易和变现（申购和赎回）、基金资金的投资等构成。其中：

基金证券发行，是指基金组织以发行人的身份采取公募或私募的方式，通过发行基金证券来募集基金资金的过程。在公募条件下，基金证券的发行通常选择证券商予以承销。所以，在有些场合，人们将证券商列为投资基金组织体系中的一个机构。基金证券的承销，与股票、债券的承销没有多少差别，所以不作赘述。基金证券，一般采取面值发行，但在发行中，考虑到发行中的各种费用（如承销费、信息披露费等），有时增收一定比例的手续费。

由于证券投资基金是采取先发行基金证券后形成基金组织的方式，所以，基金证券的发行人通常由基金组织的发起人承担。在基金证券发行前，应公布《基金章程》、《基金信托契约》、《基金托管契约》、《基金招募说明书》及其他文件，以便投资者选择。当基金证券的发行数量达到或超过法定比例（有的国家规定为50%，有的国家规定为70%），基金组织的形成就具备了法定资格（即基金公司可以设立或基金契约可以生效），否则，基金组织不能形成。

基金证券的交易，是指基金证券在证券交易所或场外交易市场挂牌买卖。基金证券能否进入交易市场，直接影响着基金持有人的投资变现能力和收益能力，从而影响着基金证券的发行。但进入交易市场并不是所有证券投资基金设立和发展的必要条件，它只对封闭式证券投资基金有重要意义。对开放式基金来说，基金持有人可以根据需要，按照定期公布的权益类资产的价值变动，在柜台上办理基金证券的兑付手续，满足变现的要求，所以，开放式基金证券无须进入证券交易市场。在发达国家，开放式基金的数量大大多于封闭式基金，这决定了大部分投资基金是不进入交易市场的。

基金资金的投资，是指基金管理人在运作基金资金的过程中所进行的各种投资活动。在各发达国家中，投资基金的绝大多数属证券类投资基金，其投资方向主要是证券市场（包括各种衍生产品市场），为此，基金资金的投资运作受到证券市场走势的较大影响。由于证券投资基金的资金主要投资于证券市场，所以，基金管理人应拥有足够数量的证券市场专业人员，能够及时地跟踪、分析和预测证券市场走势，进行证券组合投资，降低风险，提高收益。可以说，基金管理人存在的意义、投资者对它的信任以及它的发展都取决于专业人员队伍的素质和能力。甚至可以说，在基金资金的投资中，最重要的问题是专业人员队伍的质量和能力。