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第五节 开放式基金与ETF有什么区别（第1页）

第五节开放式基金与ETF有什么区别？

&F是一个开放式基金，可以与普通开放式基金一样进行申购赎回。但不同的是，普通开放式基金的申购赎回交换的是现金，而ETF交换的则是实物，如在ETF申购时是用发行人指定的能够反映ETF构成的一篮子股票外加少量的现金交换。相反，在赎回时，投资者得到的是ETF所代表的一篮子股票和现金。加少量现金的原因是因为基金还有尚未分配的部分股利，而现金部分占申购总额的比例也与基金中现金的比例相同。

普通的开放式基金每天只有一次申购赎回的机会，并且以未知价格来进行，而ETF可以在任意交易时间申购赎回，由于采用实物证券交换的形式因此价格水平可以基本确定。但是ETF一般会要求投资者的申购赎回有一个比较大的数量单位，此次发行的上证50ETF的申购赎回的基本单位为100万个基金单位份额，投资者的申购赎回数量必须是此单位的整数倍，因此一般普通投资者由于本身的资金限制无法进行ETF申购赎回，而只能通过二级市场交易。所有的申购赎回都只能通过由发行人指定的证券公司进行，因此并非所有的证券公司都有代理申购赎回的资格。

普通的开放式基金只能申购赎回，交易费用较高，ETF不仅可以按净值申购赎回，还可以通过任何的证券公司在证券市场任意交易时间内进行市价交易，交易灵活，费用低廉。

&F在欧美基金市场掀起了一股被动式管理的浪潮，大有超越主动式管理基金的趋势。大体来说，被动式管理具有换手率低、费用少、风险分散等优点，而主动式管理则是着重基金经理的选股与择时能力，业绩表现相对并不稳定。实证研究表明，多数的被动式基金在长期绩效上占了上风。由于ETF交易方便、成本低廉、门槛低，是非常适合散户投资的工具。

随着融资融券的推出，ETF将很有可能成为合格的担保品或标的证券。这样，投资者便可以通过ETF实施避险策略，相比其它产品更为便利。ETF的上市填补了投资者资产管理工具的缺口，投资者在从事资产配置前宜彻底了解每一种金融商品的收益和风险特性，并针对自己的风险承受程度做出合理的资产配置。虽然ETF无法提供获利保证，但通过这项金融产品，投资者可以轻松完成在股票市场上的配置，以简单的金融工具达到投资组合分散的效果。