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第六节 债券型基金是怎么回事（第1页）

第六节债券型基金是怎么回事？

债券型基金的主要投资对象是信用等级较高、流动性较强的各种国债、金融债和企业债，其目的是保证资本金安全，追求的是当期收入，是一种低风险的收益型基金。虽然这类基金

的安全系数较大，但基金的价格仍然会波动，因为债券本身的价值就会随市场利率的波动而变化。此外，基金投资组合中所持国债偿还期限的长短也牵涉到风险问题。

债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候，债券价格便下滑。要知道债券价格变化从而债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度如何，可以用久期（即债券持有到期的时间）作为指标来衡量。久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。假若某只债券基金的久期是5年，那么如果利率下降1个百分点，则基金的资产净值约增加5个百分点；反之，如果利率上涨1个百分点，则基金的资产净值要遭受5个百分点的损失。但国内债券基金一般只公布组合的平均剩余期限，其与久期的相关程度很高，也可以通过平均剩余期限的长短来了解久期的长短。

债券基金的信用取决于其所投资债券的信用等级。投资人可以通过基金招募说明书了解对所投资债券信用等级有哪些限制；通过基金投资组合报告了解对持有债券的信用等级。对于国内的组合类债券基金，投资人还需要了解其所投资的可转债以及股票的比例。基金持有比较多的可转债，可以提高收益能力，但也放大了风险。因为可转债的价格受正股联动影响，波动要大于普通债券。尤其是集中持有大量转债的基金，其回报率受股市和可转债市场的影响可能远大于债市。

一般将债券型基金分为普通债券基金和中短期债券基金，前者的收益水平和利率风险均大于后者。少数债券型基金的投资品种为可转债，此类债券基金的风险最大。由于债券型基金在我国市场中的比例不大，所以其命名均明确标明其属性，如易方达月月收益中短期债券基金、兴业可转债基金等，投资者可以一目了然。

附表

国债指数

[企债指数]