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第八节 证券基金的资产关系是怎样的（第1页）

第八节证券基金的资产关系是怎样的？

证券投资基金的资产关系，主要由投资基金资本、投资基金资产、基金管理人的管理费、基金托管人的托管费、投资基金收益及其分配等内容构成。其中：

投资基金资本，简称基金资本，是指基金组织通过发行投资基金证券所募集的资本金，其金额一般与基金证券面值总额相符。基金资本的所有权归基金持有人，基金资本数量等于基金的全部持有人所持有的基金证券总额及权益总量。在公司型基金中，基金资本是指基金公司在工商注册登记的资本数量，在基金证券按面值发行的条件下．基金资产的数量等于基金证券的面值总额，因而等于基金资本；在基金证券按高于面值（包括发行手续费）发行的条件下，基金资产的数量可能大于基金证券的面值总额，因而基金资产可能大于基金资本。在信托关系中，基金组织委托给基金管理人管理运作的资金数量，可能高于基金资本，但不能低于基金资本。

证券投资基金资产，简称基金资产，是指基金管理人在运作基金资本过程中所形成的基金资产总量。从资金来源方面看，它包括基金资本、借款及其他负债、公积金等净资产、未分配利润等；从资金运用方面看，它包括现金、存款、短期投资、存货（如库存证券）等。显然，基金资产通常大干基金资本。

由于基金资本通过信托关系委托给基金管理人管理运作，基金资产的形成和变化均处于基金管理人的管理运作中。在资产运作中，基金管理人一方面应将基金资产单立账户，与基金管理人自己的资产账户分开。若一个基金管理人同时管理运作两只或两只以上基金，则应将各只基金的资产分立账户。此外，基金管理人应根据有关规定进行资产估值，并将估值结果、基金账目等各项财务数据与基金托管人进行核对由基金托管人负责监督基金管理人的行为，保证基金资产的安全。

基金管理人的管理费，是指基金管理人根据《基金信托契约》所获得的管理运作基金的报酬。基金管理人管理运作基金，应取得相应的报酬。这些报酬，一般采取固定比例费用的方式，在《基金信托契约》中予以规定，并列入基金财务成本。这些报酬之所以不从基金盈利中提取，除税收等原因外，一个重要原因是：担心基金管理人为了获得较高的报酬，将基金资产投入高风险证券，从而，影响甚至损害基金持有人的利益。但仅付给规定报酬，基金管理人可能缺乏提高基金投资收益的积极性，使可能得到的收益未能充分得到，为此，在欧美国家中，相当多基金管理人的报酬由固定比例报酬和浮动比例报酬（按比例从基金盈利中分取）两部分构成。

基金托管人的托管费，是指基金托管机构根据《基金托管契约》所获得的保管基金资产的报酬。它的情形与管理费相似，原先也是采取固定比例报酬的方式，为了调动托管人的积极性，如今在欧美国家中也大多采取固定比例报酬与浮动比例报酬相结合的方式。

基金投资收益，是指基金资产运作中的各种收入减去各项成本后的剩余部分，即净收益。基金运作中的各种收入，不仅包括基金资金的投资收入，而且包括基金资产的增值收入；基金运作中的成本包括投资成本、财务成本（其中包括管理人的固定管理费和托管人的固定保管费）、税收等。从理论上说，基金投资收益应全部归基金持有人所有。但如上所述，为了调动管理人和保管人的积极性，需提取一定的收益比例支付给这些运作机构，同时，根据法律法规规定，还需要提取一定数量的公积金，所以，实际上可用于分配给基金持有人的数量，少于税后利润总额。但在基金资产增值较快的时候，基金持有人得到的收益数量，可能多于税后利润总额。